阿里腾讯,战投图谱

　　今年3月，阿里巴巴（NYSE：BABA）和腾讯（00700.HK）分别在房地产领域进行投资布局：3月初，蚂蚁金服、老虎环球基金联合领投5亿美元给蛋壳公寓；3月底，腾讯被传将领投8亿美元，参与贝壳找房的D轮融资。一时间，房地产投资领域火药味十足。
　　作为中国互联网战略投资方的两极，阿里与腾讯在投资上真正兵刃相见，要追溯到2014年。
　　这一年4月，在现任阿里巴巴集团执行副主席、同时也是阿里投资部负责人蔡崇信的推动下，阿里不再以财务为导向做投资，而是专注在战略投资，进行了密集的生态布局，做出了优酷、快的打车、高德、美团（03690.HK）、UC、陌陌（NASDAQ：MOMO）等战略投资并购。
　　这一年，腾讯投資数量从2013年的23起猛增至72起，以2.14亿美元战略投资京东（NASDAQ：JD）为标志，腾讯先后投资了大众点评、四维图新（002405. SZ）、58同城（NYSE：WUBA）等几乎阿里所有的敌人，2015年美团与大众点评合并之后，美团倒戈向腾讯阵营，成为了阿里最坚定的敌人，令阿里如芒在背。
　　在华兴资本（01911.HK）董事总经理、投资银行业务联席负责人王力行眼中，“经过2015年、2016年的几起大并购以后，阿里和腾讯两大巨头之间越发有一种‘既生瑜何生亮’的感觉。”作为2015年几起互联网大并购的幕后英雄之一，王力行与巨头的战略投资部一直保持紧密合作与沟通。

　　这两家公司也越来越具象出各自的投资风格，在腾讯投资坐拥“把半条命交给合作伙伴”的口碑之时，阿里更倾向于在投资中占有更多话语权，这也因此为阿里投资招来“强势”、“控制力强”等标签。
　　行业对战略投资通俗的理解分为两种：一种认为战略是“你为我服务”，一种认为战略是“我为你服务”，前者更像是阿里，后者则是腾讯。
　　阿里内部将投资并购看作是围棋游戏，顶层设计明显，棋盘是基础，被收购或控股的公司是否在自己领地获得一隅的优势并不重要，目的是联合起来吃掉最多的黑子，帮助阿里赢得全局胜利。
　　腾讯有底层建设却没有顶层设计，是一种圈层式的投资方式，核心是“社交+内容”，越趋近中心圈层腾讯的控制力就越强，而在较远的领域，腾讯采用少数股权为主的投资方式，保持对公司共赢的合作关系和深远影响力。
　　对战略投资不同的理解，导致了阿里、腾讯投资部不同的角色、不同的逻辑和不同的投资节奏，而以AT（阿里、腾讯）为代表的战略资本，任何细微的动作都会对创投圈带来巨大影响。

两套投资班底：强势VS佛系

　　蔡崇信（Joseph Tsai）和刘炽平（Martin Lau），分别是中国最大的两家互联网公司——阿里和腾讯的“关键先生”，蔡于1999年阿里创立之初加入，刘则在腾讯成立七年后、2005年上市之初加入，现任腾讯总裁，两人目前都执掌着所在公司的战略投资部。
　　蔡刘二人都拥有光鲜的海归背景——蔡崇信，55岁，中国台湾人，出身法律世家，于耶鲁大学取得经济学士与法学博士学位，1995年迁居中国香港，曾任瑞典Investor AB投资公司副总裁，负责亚太区业务；刘炽平，46岁，中国香港人，拥有美国密歇根大学电子工程学士学位、斯坦福大学电子工程硕士和西北大学凯洛格管理学院工商管理硕士双硕士学位，在高盛期间，刘炽平参与了广东粤海集团重组项目，涉及100多家债权银行、400多家公司，足足操作了两年。

　　2008年阿里巴巴集团正式成立阿里资本，星空传媒中国区原COO张蔚在这一年加盟阿里，并担任阿里投资负责人（后于2015年8月出任阿里影业总裁），直接向蔡崇信汇报，张蔚治下主要是张飞燕和谢世煌两人，谢世煌是阿里十八罗汉之一，后于2014年创立湖畔山南资本，马云是其最大出资方。
　　2011年底，原北极光创投副总裁张鸿平加盟，担任阿里资本董事总经理，也是阿里资本中第一位专业投资机构出身的投资人。张鸿平与阿里结缘于2011年7月阿里对美团B轮5000万美元的投资案，除了主投方阿里，跟投方北极光创投的投资负责人就是张鸿平。张鸿平于2016年初离开阿里投资部。
　　目前阿里战略投资部一共有5个团队，其中国内3个团队，美国1个团队，还有东南亚1个团队。战投部上面设了一个由马云、蔡崇信、阿里CEO张勇等7人组成的投资委员会，当业务部门和战投部意见不合时，由投委会进行最终决策。
　　谢鹰、张飞燕和刚峰分别是阿里在国内3个投资团队各自的董事总经理，向蔡崇信汇报：刚峰团队，主要做零售项目投资并购；张飞燕团队，过去主要看O2O和IOT，现在负责文化传媒领域；谢鹰团队，则主要关注技术领域。
　　当阿里开始系统性做投资的同一时期，腾讯也在2008年成立了自己的投资部。原谷歌大中华区投资并购总监彭志坚在这一年加入腾讯，入职时他挂职在企业发展部，等转正后腾讯刚刚成立投资并购部，彭志坚亲历并推动了腾讯投资部从0到1的全过程，后担任投资并购部总经理，向刘炽平汇报。直到2015年，彭志坚辞职创立元生资本。据《中国企业家》报道，彭志坚在任的七年时间，代表腾讯投资了包括滴滴在内的几百家公司，累计投资额100多亿美元。