摘 要：文章运用国际政治经济分析范式理论，从体系、国际、社会三个维度分析中国原油期货在国际化的过程中所面临的多层次博弈，为政策改革提供借鉴。
关键词：中国原油期货；政策；多层次博弈
在西方主导的原油价格体系下，“美元石油”使得供应国深受西方政策的制约，而“亚洲溢价”更是损害亚洲需求国家利益。日本、新加坡等国试图建立地区性原油价格体系，但正如罗伯特·基欧汉1预言现代资本主义的国内政治没有发生根本性转变的情况下，去破坏现有的国际机制，更有可能出现的是政治上的排外主义和经济上的无效率。”，新的价格机制并未实现。
2018年，中国推出人民币计价的原油期货合约，在政策设计和战略布局上侧重于地区性合作，凭借资本和市场优势，谋求创建更符合地区利益的价格机制。推动原油期货国际化进程中存在国内外多层次的博弈，主要体现在体系层次博弈、国家层次博弈、社会层次的博弈三个层面。
一、体系层次博弈
资源掌控力对于国家发展至关重要，原油作为重要的工业血液，价格走势牵动了各方的利益。如何在现有西方发达国家主导的价格体系下，谋求更加符合自身利益的区域性价格机制，格外重要。
原油现货市场格局发生了巨大调整。供给侧：美国页岩气开采技术实现突破，产量提升，巩固了其在资源市场的地位。需求侧：西方国家降低原油需求水平，中国、印度等新兴发展中国家需求提升，成为了最大进口和消费方。原油供需格局调整带来了地缘政治局势变化。美国能源自足，对外政策更偏向于自利主义，运用自身资源维持国际机制的意愿降低。对外加强亚太地区战略部署，重点遏制中国发展；深化对欧盟的控制，施行更为一致的对外政策；企图在拉美和中东地区建立起更加稳固的资源后方，扶持委内瑞拉新政府、开启对伊朗经济制裁。种种迹象均表明美国企图维护后霸权时代对世界的领导地位。
中国可以利用“亚洲溢价”、中东、欧亚国家受到美国等西方国家制约等因素，通过积极性诱因和消极性诱因促使区域合作的机会。从国家战略层面，“一带一路”政策将中国与沿线国家紧密联系起来，贸易往来加深了国家间依存度和信任水平，以经济、文化合作换取政治上更深层次、更长远的支持。随着中国原油期货的顺利运行，应该促使周边国家将中国原油期货作为风险管理的工具之一，有助于其降低对美国等西方国家的依赖程度和政策影响，摊平风险，维护国家的独立和稳定。
二、国家层次博弈
朱文莉2认为制度环境决定了国家的科技水平，制度因素是经济增长和国力盛衰的关键。处理好政府与市场的关系，维护市场经济地位、稳定经济秩序对国家发展至关重要。
期货市场发展需要充足的流动性，广泛集中市场判断，发挥期货的价格发现和风险管理功能。中国原油期货突破性的引入境外投资者、使用双币种作为保证金、实现净价交易和保税交割，打开了国际投资者进入市场的大门、设定资本流通的特定通道、融通了境内外的交易规则。运行至今，交易规模位居世界原油期第三，同国际市场价格相关性高，与世界三大期货合约Oman原油期货、Brent原油期货和WTI原油期货的相关性分别达到96%、95%、70%。3托克、嘉能可两家国际顶尖贸易商均参与交易，联合石化和壳牌公司就以此为基准签订了现货合约，其价格发现和套期保值功能得到发挥。
阶段性成功并不能保证中国原油期货日后发展一定顺利，日本原油期货在繁荣后迅速衰落，原因之一就是未处理好市场和政府关系。前证监会副主席姜洋认为其衰退源于对外开放迟缓、监管政策严苛割裂、交易成本高等。此外，其市场萎缩与国内外政治经济环境密切相关，具体表现为《广场协议》后，金融系统受到严重的破坏，国内经济发展缓慢，政治经济独立性差，国际地位被削弱等原因。中国原油期货要实现长远发展，必须进一步推动改革开放，实体经济表现为供给侧结构性改革、推动企业改制、坚持市场经济等；金融市场体现为准入前国民待遇和负面清单管理、推动对外开放和汇率形成机制改革、注重防范金融风险，实现市场经济的真正强大。
三、社会层次博弈
原油期貨合约是一种高度市场化的契约关系，但是公平竞争、信息对称、规则健全的市场永远是不完美的，价格是看涨、看跌双方资金博弈的结果，拥有大量资金或是囤积众多现货的交易者在市场拥有更多话语权。如何平衡利益集团关系就显得尤为重要。
中国原油期货在社会层次的博弈包括国内外关系、国内行业关系。如果放开原油现货市场、期货市场、汇率市场的管制，中国原油期货市场将面临着来自外部巨大冲击压力。因此，中国原油期货交易被限定在了一个特定的通道内，境内外参与者只能在该通道中选择人民币或美元进行交易，限定了选择现货交割的条件，增加了操纵市场的潜在成本，有效的防范了风险。
国内原油基准价由国家发改委根据国际市场相近品质原油离岸价做相应调整确定，国有石油公司有权在此基础上制定零售价格，石油行业尚未实现真正意义上的市场经济模式。中国原油期货要实现长远的发展，不能单纯依靠行政手段，更需要推动实体经济和金融市场的改革开放，增强自身竞争力。同时需要放稳步子，吸取日本金融自由化的教训。20世纪70-90年代，日本金融自由化推动日元国际化的同时引发“泡沫”经济崩溃。究其根源，国内政策未能充分激发企业活力、创建良好环境，过度放任资本逐利酝酿了“泡沫”经济危机。中国引入境外资金，放宽金融国际化，但要防止自由化，不能简单复制西方市场的发展模式，要实施符合中国国情的开放政策，稳步推进期货市场国际化。
声明：文章仅代表作者个人观点，无关上海期货交易所。
参考文献
[1][美]罗伯特·基欧汉：《霸权之后 政治经济中的合作与纷争》，苏长和等译，上海：上海人民出版社2001年，第302页。
[2]朱文莉：《国际政治经济学》，北京：北京大学出版社2009年，第170页。
（作者单位：上海期货交易所）
